2019年TOP50上市房企分红揭晓:碧桂园万科较大方

中房报记者 许倩 | 北京报道

“为什么万科在利润同比上升时没有保持分红同步增长？”一位投资者质问。

“如果没有疫情，公司还是会维持35%分红比例，但人算不如天算，天算不如病毒，我们还是要多留点现金应对。万科还是分红比例比较稳定的公司。我们稳定在去年分红派息的水平，每股分红没有受到影响。”2019年度业绩推介会上，万科董事会主席郁亮这样说。

根据万科2019年分红预案，分红金额118亿元，每10股派息10.45元。截至2019年，万科已连续28年现金分红派息，累计分红573.6亿元。

“高级”房企碧桂园也坚持年年分红。自2007年上市至2018年，碧桂园实施现金分红12次，平均分红率达32.82%。加上2019年分红金额124.83亿元，碧桂园分红总额已高达589.82亿元。

上市公司现金分红是实现投资回报的重要形式，更是对中小投资者权利的捍卫。中国房地产报（微信ID：china-crb）记者查阅TOP50强上市房企中已发布2019年财报的42家房企数据发现，每股现金分红较高的前三位是：新城控股、美的置业、世茂房地产；年度分红总额最多的3家房企是：碧桂园、万科、中国海外发展。

从分红率（现金分红金额占归属股东净利润的比率）看，建业地产、建发国际分红率分别达57.24%、51.11%，即将半数以上净利润拿来分红。

在多数上市房企都进行分红的同时，也有少数“铁公鸡”，如福晟国际，自2018年借壳上市后一直未曾分红。

━━━━大房企利润高现金分红也大方

在香港内房股中，近年来派息率有逐步提高、平稳增长态势。有机构投资者称，这一方面是因为港股的很多机构投资者来自欧美，对企业派息要求较高，房企要维持在股市的吸引力需要不断提升派息水平；二是很多房企都是家族大股东控股，通过派息大股东也能从上市公司获得大额收入。

2019年度分红金额排名靠前的房企均是大房企。碧桂园以124.83亿元分红总额排在排名前列位，其2019年净利润612.02亿元，同比增长26.1%；其中，股东应占核心净利润约为401.2亿元，同比增长17.6%；分红率为31%。

第二名万科地产，2019年拟现金分红金额118.08亿元，归属母公司股东净利润为389亿元，分红率为30.33%。自上市以来，万科坚持年年现金分红，但分红率却在下降。2019年度万科营业收入同比增长23.6%，净利润同比增长15%，分红率却从2018年的35%下调至30%，引起投资者质问。就在万科财报发布第二天，投资者用脚投票，股价大跌6.44%。

对此，万科董秘回复称，考虑到疫情影响本次分红预案希望保留多一点现金在手，用于应对不确定性确保公司发展，同时也希望股东分得股息不减少。

分红金额榜第三名是中海地产，其有着“利润王”称号。2019年，其先后两次现金分红，合计每股现金分红共约0.92元，分红金额共约99.7亿元，占其416亿元归属母公司净利润23.96%。这一分红率大大低于碧桂园、万科、保利发展等同级别大房企。

保利发展与融创中国2019年净利润均同比大增。2019年，保利发展实现归母净利润279.6亿元，同比大增47.9%，拟发现金分红97.85亿元，分红率35%。融创中国2019年实现归母净利润260.28亿元，同比大增57.1%，预计每股分红1.232元，同比增长49%，现金分红总金额57.29亿元，分红率为22%。

从每股派发红利排名（从高到低）来看，前五名分别是新城控股、美的置业、世茂房地产、富力地产、融创中国。

财报显示，新城控股拟向全体股东每10股派发现金红利17元（含税），将累计派发股息约38.34亿元。按照新城控股3月27日收盘价30.99元/股进行测算，股息率超过了5%。2019年新城控股实现营业收入858.47亿元、归母净利润126.54亿元、扣除非经常性损益后归母净利润99.82亿元，同比分别增长58.58%、20.61%以及31.4%。

盈利性较好、股息率较高，是这些分红典范们的普遍特征。

━━━━建业地产建发国际分红率超50%

从分红率（现金分红金额占上归属母公司股东净利润的比率）看，建业地产、建发国际分红率分别达57.24%、51.11%，即将半数以上净利润拿来分红，这在上市房企中是极为大方的，毕竟碧桂园、万科这些大房企分红率也就大概30%。

财报数据显示，建业地产2019年共两次现金分红，一次是中期分配，每股派港元0.156元；另一次是年度分配，每股派人民币0.2844元(相当于港元0.31元)，两次合计每股现金红利约0.42元，分红总额预计11.53亿元；其2019年度归母净利润为20.15亿元，现金分红占其净利润57.24%。

对于大手笔分红，建业地产执行董事王俊回应称，因业绩增长，我们希望让股东分享到公司成长，所以有一个比较慷慨的分红比例。今年有不少公司业绩不错，分红比例也不低，整个地产行业差不多在35%-50%间。从公司现金流看，1-3月虽然受到疫情影响，但在3月我们取得了不错的销售业绩；结合几方面有了这样的分红政策。

2019年建业地产在业绩、盈利方面表现如何？数据显示，截至2019年底，建业地产实现合同销售金额1011.5亿元，同比增长39.8%；毛利率同比下跌8.42个百分点至26.02%；净利润率同比下跌1.72个百分点至7.85%。建业地产2019年资产负债率91.25%，较2018年上升约1.32%；总借贷金额314.9亿元，同比上升58.6%；净借贷比率约64.2%。

其实建业地产前几年分红并没有这么高。财报数据显示，2015年度，建业地产每股派港币0.1161元；2016年度没有现金分红；2017年度，每股派港元0.1229元(相当于人民币0.0993元)；2018年度有两次现金分红，但每股合计现金分红也仅0.18元人民币。

“我们的分红比例每一年都会评估，评估的几个参考因素是：排名前列，视企业现金情况决定分红比例；第二，参考同行业水平；第三，看公司业绩，公司业绩好就会分得多一些。不是说这一次分得比较慷慨，以后每一次都会按照这样的比例来，但总的原则在不影响公司现金的情况下还是希望给股东一个持续稳定的回报。”王俊表示。

建发国际2019年分红率同样达到50%以上。数据显示，公司历年分红率均在50%以上，目前股息率达到8%以上。根据年报，建发国际2019年度每股分红0.82港元，预计分红总额9.65亿港元，派息率达50%。

数据显示，2017——2019年，建发国际营业收入由32.38亿元增长至179.95亿元，复合增长率为136%；同期净利润由3.29亿元增长至17.18亿元，复合增长率为129%。2019年，公司净利润20亿元，同比增长27%；实现归母净利润17.18亿元，同比增长21%。

━━━━福晟国际零分红

不过，在多数上市房企都进行分红的同时也有部分“铁公鸡”。

一位香港投行分析师表示，分红多的股票容易受投资者追捧。受投资者欢迎、股价表现好的话，管理层也可以继续配股。不过，对于扩张期企业来说，如果将收益转变为资本金有利于其更有力地扩大规模和进行资本积累。

事实上，部分上市没多久的扩张型房企，本身负债率高、偿债压力大，对现金流需求自然也大，他们普遍在分红方面不甚积极。

中国房地产报记者查阅房企财报发现，2019年度福晟国际未进行分红，事实上其自2018年1月借壳上市以来一直未曾进行过分红派息。

其盈利情况亦不乐观。据其2019年度财报披露，期内实现收入15.96亿元，同比增长27.17%，但公司拥有人应占利润仅1.37亿元，同比下滑73.27%，出现增收不增利情况。净利润约1.24亿元，同比减少约75.34%；公司拥有人应占每股摊薄盈利为0.66分，同比下降76.68%。

福晟国际的股价持续走低。截至4月16日，福晟国际的股价为0.09港元/股，相比2019年9月30日的0.45港元/股，跌去了80%。

在年报披露的半个月前，福晟国际发生了多位高层变动。福晟国际原主席潘伟明胞弟潘俊钢、首席财务官吴继红、曾任福晟集团总裁的吴洋同时辞去执行董事一职。

据中国房地产报记者统计， 2019年度分红率低于20%的上市房企还包括正荣地产、佳兆业、中国铁建，分红率分别为15.84%、15.24%以及14.12%。

“有房企不分红是预计到今年资金会紧张。”有开发商人士表示。相比分红，这类房地产股本身其实更值得投资者提起警惕来。